Contingent Value Right (CVR) – Hvad er det, forskellige typer, risici og eksempel

En Contingent Value Right (CVR) er en investorret, der giver indehaveren mulighed for at deltage i fremtidige værdistigninger eller udbetalinger i et selskab eller en virksomhed. Det er en kontraktbaseret rettighed, som normalt udstedes i forbindelse med en fusion, overtagelse eller salg af et selskab.

Hvad er en CVR?

En Contingent Value Right er en økonomisk kontrakt, der giver indehaveren ret til en andel i fremtidige værdistigninger eller udbetalinger baseret på visse forudbestemte betingelser. Disse betingelser kan variere afhængigt af CVRen, men de kan omfatte faktorer som fremtidige indtægter, produktlanceringer, regulatoriske godkendelser eller andre milepæle.

CVRer gives normalt til aktionærer eller ejere af et selskab, der bliver erhvervet eller fusioneret med en anden virksomhed. Ved at tildele CVRer kan virksomhedens ejere opnå en del af fremtidige indtægter, hvis visse betingelser er opfyldt, men også reducere risikoen ved investeringen.

Forskellige typer af CVRer

Der findes forskellige typer af CVRer, der kan udstedes afhængigt af den specifikke situation og branche. Nogle af de mest almindelige typer inkluderer:

• Kontinuerlig CVR:Dette er den mest almindelige form for CVR, hvor indehaveren har ret til en andel af fremtidige indtægter eller udbetalinger, der genereres af det erhvervede selskab. Denne type CVR er normalt knyttet til en bestemt tidshorisont eller milepæle.
• Produktbaseret CVR:Denne type CVR er specifikt knyttet til succesen eller lanceringen af et bestemt produkt eller en service. Indehaveren vil modtage en andel af indtægterne, der genereres af dette produkt eller service, hvis visse betingelser er opfyldt.
• Regulatorisk CVR:Dette er en form for CVR, der er knyttet til godkendelse eller afvisning af en regulatorisk myndighed. Indehaveren vil modtage en andel af indtægterne, hvis det regulerede produkt eller service får godkendelse.

Risici ved CVRer

Mens CVRer kan være en attraktiv mulighed for investorer, er der også visse risici forbundet med dem. Nogle af de vigtigste risici inkluderer:

• Usikkerhed:CVR-værdien afhænger af opfyldelsen af visse betingelser, som kan være usikre eller vanskeligt at forudsige. Der er altid en risiko for, at betingelserne ikke bliver opfyldt, hvilket kan påvirke CVRens værdi.
• Risiko for tab:Hvis de betingelser, der er fastsat for CVRen, ikke bliver opfyldt, kan investoren miste hele eller en del af sin investering.
• Liquiditetsrisiko:CVRer kan være mindre likvide end andre investeringer, hvilket betyder, at det kan være vanskeligt at sælge eller realisere CVRen til en rimelig pris.

Eksempel på en CVR

Et eksempel på en CVR kan være i forbindelse med en farmaceutisk virksomhed, der udvikler et nyt lægemiddel. Hvis lægemidlet opnår regulatorisk godkendelse inden for en bestemt tidsramme, kan CVR-indehaverne modtage en bestemt procentdel af de fremtidige indtægter, som lægemidlet genererer.

Denne CVR er baseret på opfyldelsen af den regulatoriske godkendelse og kan være en ekstra incitament for investorer til at støtte udviklingen og markedsføringen af lægemidlet. Hvis lægemidlet ikke opnår godkendelse, eller hvis det ikke opfylder visse salgsmål, vil CVR-indehaverne ikke modtage nogen yderligere udbetalinger.

Det er vigtigt at være opmærksom på, at eksemplet kun er illustrativt, og at CVR-strukturer kan variere betydeligt afhængigt af den specifikke situation og aftale mellem parterne.

Som enhver investering bør investorer grundigt undersøge og forstå betingelserne for en CVR, herunder de potentielle risici og potentialet for værdiforøgelse, før de træffer en investeringsbeslutning.