Efficient Market Hypothesis (EMH): Definition and Critique

Efficient Market Hypothesis (EMH), eller Hypotesen om Effektive Markeder på dansk, er en teori inden for finansvidenskaben, som hævder at finansielle markeder er effektive og afspejler al tilgængelig information i aktie- eller værdipapirpriserne. Ifølge EMH er det umuligt at slå markedet på længere sigt ved hjælp af såkaldt fundamental analyse eller teknisk analyse.

Baggrund for Efficient Market Hypothesis

Efficient Market Hypothesis blev først formuleret af økonomiprofessor Eugene Fama i 1960erne og 1970erne. Fama argumenterede for, at hvis markedet er effektivt, vil priserne på aktier og andre værdipapirer være korrekte og afspejle al relevant information om virksomhederne.

EMH er baseret på tre forskellige former for markedseffektivitet: svag form, halvstærk form og stærk form. I svag form hævdes det, at priserne afspejler information fra tidligere prishistorik, hvilket betyder, at teknisk analyse ikke kan give et forspring på markedet. I halvstærk form hævdes det, at priserne afspejler al offentligt tilgængelig information, hvilket betyder, at fundamental analyse ikke kan give et forspring. I stærk form hævdes det, at priserne afspejler både offentlig og privat information, hvilket betyder, at ingen form for analyse kan give et forspring.

Kritik af Efficient Market Hypothesis

Trods sin popularitet og udbredelse har Efficient Market Hypothesis også mødt kritik fra forskellige økonomer og finansfolk. Kritikerne hævder, at EMH ikke tager højde for menneskelige adfærdsmønstre og psykologi, der kan påvirke prisdannelsen på markedet. De påpeger også, at markedet ikke altid er fuldt effektivt, særligt når det kommer til mindre kendte eller mindre likvide aktier.

En anden kritik af EMH er, at det ikke tager højde for markedsmanipulation og insiderhandel, der kan påvirke priserne og skabe ineffektivitet på markedet. Kritikerne hævder, at der er tilfælde, hvor visse aktører har adgang til information, som ikke er offentligt tilgængelig, hvilket giver dem et forspring og mulighed for at slå markedet.

Proponenter af EMH og markedseffektivitetsteori

Trods kritikken er der stadig mange økonomer og finansfolk, der støtter Efficient Market Hypothesis og markedseffektivitetsteorien. Proponenterne argumenterer for, at selvom markedet ikke er perfekt effektivt til enhver tid, så er det stadig svært at slå markedet systematisk og på lang sigt.

De peger på, at mange investorer og aktive fonde ikke formår at slå markedet over en længere periode, og at de langsigtede afkast for størstedelen af investorerne er i tråd med markedets afkast. Disse proponenter hævder også, at markedets prisjusteringer er så hurtige og præcise, at det er vanskeligt at opnå et konstant forspring.

Konklusion

Efficient Market Hypothesis er en teori, der hævder, at finansielle markeder er effektive og afspejler al tilgængelig information i aktie- eller værdipapirpriserne. Mens teorien har mødt kritik fra forskellige hold, er der stadig mange tilhængere, der mener, at markedet er svært at slå systematisk og på lang sigt.

Det er vigtigt at bemærke, at EMH ikke er en absolut sandhed, men en teori, der er blevet diskuteret og udfordret af forskellige forskere og praktikere. Investorer bør derfor være opmærksomme på, at der altid er risici forbundet med investering og altid være forsigtige med at stole blindt på markedets effektivitet.

Ofte stillede spørgsmål

Hvad er efficient market hypothesis (EMH)?

Efficient Market Hypothesis (EMH) er en teori inden for finans og økonomi, der postulerer, at finansielle markeder er effektive og afspejler al tilgængelig information. Ifølge EMH er det umuligt at opnå en vedvarende, overnormal profit ved hjælp af markedsspekulation, da alle tilgængelige oplysninger allerede er indregnet i priserne på finansielle aktiver.

Hvad menes der med effektive markeder inden for EMH?

Inden for EMH betyder effektive markeder, at priserne på finansielle aktiver afspejler al tilgængelig information og ændrer sig hurtigt og tilfældigt i reaktion på ny information. Det er derfor ikke muligt at opnå varig overnormal profit ved hjælp af markedsspekulation, da priserne allerede reflekterer alle tilgængelige oplysninger.

Hvad er de tre former for EMH?

De tre former for Efficient Market Hypothesis (EMH) er: svag form, halvstærk form og stærk form. – Svag form indikerer, at priserne på finansielle aktiver allerede afspejler alle tidligere priser og handelsvolumener, og derfor kan ingen bruge historisk præstation til at opnå overnormal profit.- Halvstærk form antyder, at priserne på finansielle aktiver afspejler al offentlig tilgængelig information, herunder økonomisk data og nyheder, og derfor kan ingen bruge denne information til at opnå overnormal profit. – Stærk form hævder, at priserne på finansielle aktiver afspejler både offentlig og privat information, hvilket betyder, at ingen har mulighed for at opnå overnormal profit, uanset informationens karakter.

Hvad er kritikken af den efficiente markedshypotese?

Kritikken af den effektive markedshypotese (EMH) varierer, men omfatter følgende punkter:- Nogle hævder, at markeder ikke altid er effektive, især når det kommer til små og illikvide aktier.- Andre kritikere argumenterer for, at markedspriser påvirkes af psykologi og irrationelle adfærdsmønstre, hvilket strider imod EMHs antagelse om rationel adfærd hos investorerne.- Nogle kritikere mener også, at forskning og analyse af offentlig tilgængelig information kan føre til overnormal profit, hvilket går imod EMHs postulat om, at ingen kan opnå vedholdende overnormal profit.

Hvilke implikationer har EMH for investorer?

Ifølge EMH kan investorer ikke systematisk opnå overnormal profit ved hjælp af markedsspekulation, da priserne allerede afspejler al tilgængelig information. Derfor er det bedste for investorer at acceptere markedets effektivitet og investere i diverse aktiver i overensstemmelse med deres risikotolerance og investeringsstrategi, i stedet for at forsøge at slå markedet.

Hvilke empiriske beviser understøtter EMH?

Der er flere empiriske studier, som har undersøgt effektiviteten af finansielle markeder og i stor udstrækning støtter EMH. Disse undersøgelser har vist, at det er meget svært for investorer at opnå vedvarende overnormal profit gennem markedsspekulation. Priserne på finansielle aktiver har også vist sig at være statistisk svært at forudsige ud fra tidligere priser eller tilgængelige informationer.

Hvad er hovedargumenterne fra fortalerne for EMH?

Fortalere for EMH argumenterer for, at markedet er den bedste kilde til prisdannelsen af finansielle aktiver, da det afspejler alle tilgængelige informationer. De hævder også, at det er umuligt at konsekvent opnå overnormal profit ved at slå markedet på grund af konkurrencen og den hurtige og tilfældige reaktion på ny information.

Hvad er nogle af de alternative teorier til EMH?

Nogle alternative teorier til Efficient Market Hypothesis (EMH) inkluderer:- Behavioral Finance: Denne teori argumenterer for, at priserne på finansielle aktiver kan påvirkes af psykologi og irrationel adfærd hos investorerne.- Technical Analysis: Denne tilgang til investering fokuserer på at identificere mønstre og trender i pris- og handelsvolumeninformation for at forudsige fremtidige prisbevægelser.- Fundamental Analysis: Denne tilgang til investering involverer grundig analyse af finansielle virksomheders indtjening, aktiviteter og markedsposition for at træffe beslutninger om investeringer.

Kan ineffektiviteter på finansielle markeder udnyttes?

I nogle tilfælde kan ineffektiviteter på finansielle markeder udnyttes til at opnå midlertidig overnormal profit. Imidlertid hævder EMH, at det er umuligt at udnytte ineffektiviteterne systematisk og opnå vedvarende overnormal profit.

Hvad er EMH betydning for finansiel planlægning?

EMH har betydning for finansiel planlægning, da den understreger vigtigheden af diversificering og langsigtet investeringsstrategi i stedet for at forsøge at slå markedet gennem aktiv forvaltning eller timing af køb og salg af aktiver. Finansiel planlægning bør tage højde for markedsineffektiviteter og fokusere på at opnå en passende risikospredning og investeringsudbytte over tid.

Andre populære artikler: Pre-eksisterende tilstande • Exchange Fees: Hvad det betyder, hvordan det fungerer • Commercial Credit: Oversigt, Eksempler og Typer • Communisme vs. Socialisme: Hvad er forskellen? • Er det klogt at købe en franchise? • Calculering af Roth IRA: 2022 og 2023 bidragsgrænser • Agency Cost of Debt: Definition, Minimering og Forskel fra Egenkapitalsomkostninger • Counterparty Risk: Definition, Typer og Eksempler • Exchange Traded Notes: Et alternativ til ETFer • Industry Definition in Business and Investing • Best Nursing Student Loans of 2023 • Brug af glidende gennemsnit til køb af aktier • Guld Fix: Hvad det betyder, hvordan det virker, handel med bullion • Regulation J: Hvad det betyder, hvordan det virker, FAQ • Introduktion • Black Thursday: Historien, betydningen og eftervirkningerne • Hvad er revolving credit? Hvad det er, hvordan det virker og eksempler • Bat Stocke: Hvad er de, og hvordan virker de? • Alien Insurer Definition • Management Fee vs. Expense Ratio: Hvad er forskellen?