Liquidation Preference: Definition, Hvordan det virker, Eksempler

En væsentlig del af at forstå investering i virksomheder er at have kendskab til forskellige finansielle termer og begreber. En af disse vigtige begreber er liquidation preference eller på dansk likvidationspræferencer. I denne artikel vil vi udforske denne koncept i dybden, forklare hvordan det virker, og give nogle eksempler på, hvordan det kan påvirke investorer og virksomheder.

Hvad er likvidationspræferencer?

Likvidationspræferencer henviser til retten og rækkefølgen, hvori forskellige investorer vil blive betalt, hvis en virksomhed bliver likvideret eller sælges. Dette begreb er især relevant for investorer, der ejer præferenceaktier eller preferred stock.

Præferenceaktier er en klasse af aktier, der giver investorer visse fordele og prioriteringer i forhold til almindelige aktionærer. En af disse fordele er likvidationspræferencer.

Hvordan virker likvidationspræferencer?

Når en virksomhed bliver likvideret, f.eks. gennem et salg eller en likvidation af aktiverne, vil virksomhedens ledelse og bestyrelse fordele indtægterne fra likvidationen mellem aktionærerne. Likvidationspræferencer fastlægger den rækkefølge, hvori investorerne vil blive betalt.

Investorer med likvidationspræference har førsteprioritetsrettigheder, hvilket betyder, at de får deres investering tilbage først, før almindelige aktionærer får noget. Dette betyder, at hvis virksomheden ikke har nok midler til at betale alle sine investorer, vil investorerne med likvidationspræference blive betalt fuldt ud, mens almindelige aktionærer muligvis ikke får noget.

Der er forskellige typer af likvidationspræferencer, herunder fuld likvidationspræference, delt likvidationspræference og kappe-off likvidationspræference. Disse bestemmer, hvordan midlerne fordeles mellem investorerne og kan have stor indflydelse på afkastet for præferenceaktionærerne.

Eksempler på likvidationspræferencer

For at illustrere, hvordan likvidationspræferencer fungerer, kan vi se på nogle eksempler:

Eksempel 1:

En virksomhed har en investor med fuld likvidationspræference, der har investeret 1 million kroner. Virksomheden bliver likvideret, og indtægterne er 2 millioner kroner. I dette tilfælde vil investoren med fuld likvidationspræference få sin investering tilbage på 1 million kroner, og almindelige aktionærer vil dele de resterende 1 millioner kroner.

Eksempel 2:

En virksomhed har to investorer – en med fuld likvidationspræference og en med delt likvidationspræference. Investoren med fuld likvidationspræference har investeret 1 million kroner, mens investoren med delt likvidationspræference har investeret 500.000 kroner. Virksomheden bliver likvideret, og indtægterne er 1,5 millioner kroner. I dette tilfælde vil investoren med fuld likvidationspræference få sin investering på 1 million kroner tilbage, og de resterende 500.000 kroner vil blive delt mellem investoren med delt likvidationspræference og almindelige aktionærer.

Afsluttende tanker

Likvidationspræferencer spiller en afgørende rolle i investorerbeslutning om at investere i præferenceaktier. Det er vigtigt for både investorer og virksomheder at forstå, hvordan likvidationspræferencer virker, da det kan have en betydelig indvirkning på afkastet for investorerne. For investorer er likvidationspræferencer en måde at beskytte deres investeringer på, mens virksomheder skal overveje, hvordan likvidationspræferencer påvirker kapitalstrukturen og investorinteresser før man tilbyder præferenceaktier.