Pass-Through Certificate: Hvad det betyder og hvordan det fungerer

En pass-through certificate er en type værdipapir, der giver investorer mulighed for at have direkte ejendomsret til underliggende aktiver, såsom boliglån eller andre gældsposter. Dette kan øge gennemsigtigheden og give investorerne mulighed for at drage fordel af indtægterne fra disse aktiver.

Hvad er en pass-through certificate?

En pass-through certificate er et værdipapir, der udstedes af et finansielt institut for at repræsentere en pool af underliggende aktiver. Disse aktiver kan omfatte boliglån, studielån eller andre former for gældsposter. Når en investor køber en pass-through certificate, har de direkte ejendomsret til en del af disse aktiver.

Pass-through certificates er ofte struktureret som en type afledte værdipapirer kendt som obligationer. Dette betyder, at de har en fast rentesats og en foruddefineret løbetid. Den største forskel mellem pass-through certificates og traditionelle obligationer er, at indtægterne fra de underliggende aktiver direkte passeres videre til investorerne uden nogen form for mellemled eller garanti fra udstederen.

Hvordan virker en pass-through certificate?

For at forstå, hvordan en pass-through certificate fungerer, lad os tage et eksempel med boliglån som de underliggende aktiver. Når en huskøber optager et lån hos en bank, betaler de rente og afdrag på lånet hver måned. Disse betalinger går normalt til banken, der fungerer som den primære udsteder af lånene.

Når banken beslutter sig for at skabe en pool af boliglån og udstede pass-through certificates, overfører de ejendomsretten til disse lån til en særlig enhed, ofte kaldet et special purpose vehicle (SPV). SPVet udsteder derefter pass-through certificates, der repræsenterer en del af disse boliglån.

De månedlige betalinger fra boligejerne går derefter direkte til SPVet, som omfordeler pengene til investorerne i pass-through certificates. Investorerne modtager dermed betalinger i form af renter og afdrag baseret på den ejendomsret, de har til de underliggende boliglån.

Fordele og ulemper ved pass-through certificates

Pass-through certificates kan tilbyde visse fordele for investorer. Den primære fordel er, at investorerne har direkte ejendomsret til de underliggende aktiver, hvilket øger gennemsigtigheden og reducerer risikoen for svig eller fejl fra udstederens side.

En anden fordel er, at investorerne kan drage fordel af indtægterne fra de underliggende aktiver. For eksempel kan investorer i pass-through certificates, der repræsenterer boliglån, modtage rentebetalinger fra boligejerne hver måned.

Der er dog også visse ulemper ved pass-through certificates. En af ulemperne er, at investorerne har en vis eksponering over for risikoen ved de underliggende aktiver. Hvis boligejerne ikke er i stand til at foretage deres betalinger, kan investorerne lide tab. Derudover kan pass-through certificates være mindre likvide end andre investeringer og kan have højere omkostninger.

Konklusion

Pass-through certificates giver investorer mulighed for at have direkte ejendomsret til underliggende aktiver, såsom boliglån eller andre gældsposter. Dette kan give øget gennemsigtighed og mulighed for at drage fordel af indtægterne fra disse aktiver. Dog skal investorer også tage højde for risici og omkostninger forbundet med pass-through certificates. Som altid anbefales det at konsultere en finansiel rådgiver, inden man investerer i denne type værdipapirer.

Ofte stillede spørgsmål

Hvad er en pass-through-certificate?

En pass-through-certificate er et værdipapir, der repræsenterer en anpart af indtægterne fra en pulje af aktiver, såsom lån eller obligationer.

Hvordan virker en pass-through-certificate?

Når en investor køber en pass-through-certificate, modtager de en del af indtægterne fra de underliggende aktiver, normalt i form af rente- eller afdragsbetalinger.

Hvad er indtægtsstrømmen bag en pass-through-certificate?

Indtægtsstrømmen bag en pass-through-certificate kan komme fra forskellige typer aktiver, såsom pantebreve, boliglån eller studielån.

Hvad betyder det, at en pass-through-certificate er en gennemløbs-certifikat?

Begrebet gennemløb henviser til det faktum, at indtægterne fra de underliggende aktiver passerer igennem certifikatet og udbetales direkte til investorerne.

Hvilke typer investorer er typisk interesseret i pass-through-certifikater?

Typiske investorer i pass-through-certifikater er pensionsfonde, forsikringsselskaber og andre institutionelle investorer, der søger at diversificere deres portefølje og opnå stabil indtægt.

Hvordan adskiller pass-through-certifikater sig fra andre typer værdipapirer?

Pass-through-certifikater adskiller sig fra andre værdipapirer, fordi de repræsenterer en anpart af en specifik indtægtsstrøm snarere end et selskabs eller en regerings generelle økonomi.

Hvad er risikoen ved at investere i pass-through-certifikater?

Risikoen ved at investere i pass-through-certifikater afhænger af kvaliteten af de underliggende aktiver og betalingsstrømmene. Hvis for eksempel lånene i porteføljen begynder at misligholdes, kan investorerne opleve tab.

Hvordan værdisætter man en pass-through-certificate?

Værdisættelsen af en pass-through-certificate tager højde for forskellige faktorer, herunder løbetiden, renteniveauet og kreditkvaliteten af de underliggende aktiver.

Hvilke fordele er der ved at investere i pass-through-certifikater?

Fordelene ved investering i pass-through-certifikater kan omfatte højere afkastpotentiale sammenlignet med andre lavrisiko-investeringer samt diversificering af porteføljen.

Kan pass-through-certifikater bruges til at sprede risiko?

Ja, pass-through-certifikater kan være en effektiv måde at sprede risiko på, da de repræsenterer en portefølje af forskellige aktiver snarere end en enkelt aktivklasse.

Andre populære artikler: SECURE Act: Hvad det betyder, hvordan det virker og dens begrundelse • GDP Gap: Betydning, Beregning og Eksempel • Longitudinale data: Definition og anvendelse inden for finans og økonomi • Insurance and Giving Birth: What You Need to Know • Comparing Masters Degrees in the U.S. vs. the U.K. • Golden Hello Definition – En dybdegående gennemgang af begrebet • Top Mid-Cap Healthcare Companies • Private Letter Ruling (PLR) • The Profitability Ratio and Company Evaluation • Hvad er effektivt udbytte? Definition, beregning og eksempel • Periodisk rentesats: Definition, hvordan den fungerer og eksempel • Safest Investment: Meaning, Guidelines in Fixed Income • The World of High-Frequency Algorithmic Trading • What Is the Real Effective Exchange Rate (REER) and Its Equation? • Who Was Andrew W. Mellon? What Did He Accomplish? • Fixed and Variable Rate Allowance (FAVR) – En oversigt • Forex Leverage: Et dobbeltægget sværd • Green Marketing: Hvad er det, og hvordan virker det? • Signaling Approach: Hvad det er, og hvordan det virker • Small Business Financing: Gæld eller Egenkapital?