Yield to Maturity vs. Holding Period Return: Hvad er forskellen?

At investere betyder at afgøre, hvilke aktiver der vil generere en positiv afkastningsrate over tid. Når det kommer til obligationer, er der to vigtige begreber at forstå – Yield to Maturity (YTM) og Holding Period Return (HPR). Disse to udtryk refererer til forskellige måder at måle afkastet på en obligation, og det er vigtigt at forstå forskellene mellem dem for at træffe velinformerede beslutninger om ens investeringer.

Yield to Maturity

Yield to Maturity (YTM), på dansk kendt som afkast til udløb, er en beregningsmetode, der estimerer den forventede årlige procentvise afkastning af en obligation, hvis den holdes indtil udløbsdatoen. YTM tager højde for faktorer som købsprisen, kuponrenten, udløbsdatoen og eventuelle forskelle mellem købsprisen og udløbsværdien.

For at forstå YTM er det nyttigt at kende forskellen mellem markedsprisen på en obligation og dens udløbsværdi. Hvis en obligation handles til en pris lavere end dens udløbsværdi, er YTM højere end kuponrenten. Hvis en obligation handles til en pris højere end dens udløbsværdi, er YTM lavere end kuponrenten. Med andre ord bevæger YTM sig omvendt i forhold til markedsprisen på obligationen.

YTM er nyttigt for investorer, der ønsker at sammenligne forskellige obligationer og vurdere deres forventede afkastningsrate. Dog bør det bemærkes, at YTM ikke tager højde for eventuelle ændringer i markedsforholdene eller ændringer i rentesatserne, der kan påvirke obligationens værdi på markedet. YTM er en statisk beregning, der antager, at obligationen holdes indtil udløbsdatoen uden nogen tilsyneladende ændringer i markedsforholdene.

Holding Period Return

Holding Period Return (HPR), på dansk kaldet afkast i beholdningsperioden, måler det faktiske afkast på en obligation eller enhver anden investering i en bestemt periode. HPR tager højde for den oprindelige investering og eventuelle afkast eller tab i form af renter, udbytte eller prisændringer.

For at beregne HPR skal du dividere det faktiske afkast med den oprindelige investering og gange med 100 for at få en procentværdi. HPR er mere dynamisk end YTM, da det tager hensyn til virkelige ændringer i investeringens værdi over tid.

HPR er nyttigt for investorer, der ønsker at måle deres faktiske afkast på en obligation eller enhver anden investering. Det er især nyttigt, når man sammenligner forskellige investeringer eller når man ønsker at evaluere afkastet over en bestemt periode.

Forskel mellem YTM og HPR

Nøgleforskellen mellem YTM og HPR er, hvordan de beregnes og hvad de måler. YTM er en estimeret afkastningsrate baseret på forventede kontantstrømme for en obligation holdt indtil udløbsdatoen. HPR derimod måler det faktiske afkast på en obligation eller udtrykkeligt enhver investering over en bestemt periode, og det tager højde for både indskud og afkast.

YTM er nyttigt for at forstå den forventede afkastningsrate for en obligation sammenlignet med andre investeringsmuligheder, mens HPR giver investoren en mere nøjagtig idé om det faktiske afkast, der er opnået over en bestemt periode.

Det er også værd at bemærke, at YTM ikke tager hensyn til eventuelle ændringer i investeringens værdi som følge af markedsforhold eller renteforandringer. HPR tager derimod hensyn til disse faktorer og giver dermed en mere realistisk vurdering af den faktiske afkastningsrate.

Konklusion

Yield to Maturity (YTM) og Holding Period Return (HPR) er to forskellige måder at måle afkastet på en obligation eller enhver anden investering. YTM er en estimeret afkastningsrate baseret på forventede kontantstrømme og en statisk beregning, der antager at obligationen holdes indtil udløbsdatoen uden nogen ændringer i markedsvilkårene. HPR derimod måler det faktiske afkast over en bestemt periode og tager hensyn til både indskud og afkast.

For investorer er det vigtigt at forstå forskellene mellem disse to udtryk for at kunne tage velinformerede beslutninger om deres investeringer. Ved at kende både YTM og HPR kan investorer få en bedre idé om forventede afkastningsrater og det faktiske afkast på investeringer over tid.

Ofte stillede spørgsmål

Hvad er Yield to Maturity?

Yield to Maturity (YTM), også kendt som afkast til udløb, er den forventede samlede indtjening, en investor vil opnå, hvis de holder obligationen til dens udløbsdato og modtager alle de forventede rentebetalinger.

Hvad er Holding Period Return?

Holding Period Return (HPR), også kendt som afkast i beholdningsperioden, er den procentvise ændring i en investors samlede afkast, fra de erhverver en investering til de sælger den. Det inkluderer både rentebetalinger og eventuelle kursgevinster eller kurstab.

Hvad er nøgleforskellen mellem YTM og HPR?

Forskellen mellem YTM og HPR ligger i deres tidsperioder og beregninger. YTM fokuserer på det forventede afkast over hele obligationsperioden, mens HPR tager højde for afkastet i den specifikke tidsperiode, hvor investoren ejer obligationen.

Hvordan beregnes Yield to Maturity?

YTM beregnes ved at tage højde for obligationens nuværende markedsværdi, kuponen eller rentebetalinger, udløbsdatoen og værdiforøgelsen/kursen på markedet. Denne beregning kan være kompleks og kræver normalt brug af finansielle formler og software.

Hvordan beregnes Holding Period Return?

HPR beregnes ved at dividere den samlede indtjening (renter, kursgevinster og kursafgifter) i det tidsrum, hvor investoren ejer obligationen, med den oprindelige investering. Resultatet multipliceres derefter med 100 for at få procentværdien af afkastet.

Hvilken type investorer er typisk interesseret i YTM?

YTM er ofte vigtig for investorer, der ønsker at holde obligationen til udløbsdatoen og udtrække det maksimale afkast. Dette er typisk tilfældet for langsigtet investering og passive investorer.

Hvilken type investorer er typisk interesseret i HPR?

HPR er mere relevant for investorer, der ønsker at måle deres afkast over en specifik periode og muligvis sælge deres investering før obligations udløbsdato. Dette er mere typisk for kortsigtede investorer eller aktive investorer, der søger hurtigere afkast.

Hvorfor er det vigtigt at skelne mellem YTM og HPR?

Det er vigtigt at skelne mellem YTM og HPR, da de to målinger giver forskellige perspektiver på etableringen af afkast fra en obligation. YTM giver en langsigtet forventning, mens HPR fokuserer på specifikke resultater over tid. For at træffe velinformerede investeringsbeslutninger er det vigtigt at have en grundlæggende forståelse af begge målinger.

Hvilke faktorer kan påvirke både YTM og HPR?

Både YTM og HPR kan påvirkes af faktorer som rentesatser, kreditværdighed, udbud og efterspørgsel på obligationen, inflation og markedsvilkår generelt.

Hvad er fordelene ved at bruge YTM og HPR til investeringsanalyse?

YTM giver en langsigtede forventning om afkast, hvilket kan hjælpe investorer med at vurdere, om en obligation er en god investering over tid. HPR giver et mere specifikt billede af afkast over en given periode, hvilket kan hjælpe investorer med at vurdere deres porteføljeafkast på kort sigt og træffe beslutninger om køb eller salg af obligationer.

Andre populære artikler: Bullish Belt Hold: Hvad det er, hvordan det virker, og handel • Limited Service Bank Definition • Using Currency Correlations to Your Advantage • Earnings Before Interest After Taxes (EBIAT) – En dybdegående oversigt • Introduktion • Asia Ex-Japan (AxJ): Hvad det er, og hvordan det fungerer • Del Credere Agency • Bankanmeldelser: En dybdegående analyse af danske banker • Simple Moving Average (SMA): Hvad det er og formlen • Split Payment: Betydning, Eksempler og Anvendelsesområder • Sensitivity Analysis Definition • Discover Credit Cards: Fordele og ulemper • How can I put my IRA in a Trust? • How Do Entrepreneurs Make Money? • Forståelsen af sammenhængen mellem olie og valuta • P/E 30-forhold: Formel, betydning og eksempler • Sådan beregnes ejendomsskat: En dybdegående guide • International Monetary Fund (IMF) vs. the World Bank • Barbell strategi forklaret for aktie- og obligationsinvestorer • Negativ Korrelation Forklaret