Zero-Beta Portfolio: Definition, Formel, Eksempel
En zero-beta portefølje er en investeringsstrategi, der sigter mod at opnå en porteføljeværdi, der er upåvirket af ændringer på den generelle markedsværdi. Med andre ord forsøger en zero-beta portefølje at eliminere systematisk risiko, også kendt som beta-risiko, ved at investere i aktiver med en beta-værdi på eller tæt på nul.
Hvad er Beta?
Beta er en måling af volatiliteten eller risikoen i et aktiv i forhold til markedet som helhed. En beta-værdi på 1 indikerer, at aktivet har samme volatilitet som markedet. En beta-værdi på mindre end 1 indikerer, at aktivet er mindre volatilt end markedet, mens en beta-værdi på over 1 indikerer en højere volatilitet end markedet.
Sådan beregnes Zero-Beta portefølje
For at opnå en zero-beta portefølje skal investorer vælge aktiver, hvis beta-værdi tilbageholdes, så den samlede beta-værdi for porteføljen bliver nul. Dette kan opnås ved at kombinere aktiver med positive og negative beta-værdier i porteføljen.
Formlen til beregning af en zero-beta portefølje er som følger:
Zero-Beta Portefølje = wp* βp+ wm* βm+ wn* βn+ …
Her er wp, wm, wnosv. vægtene for hvert aktiv i porteføljen og βp, βm, βnosv. er beta-værdierne for hvert aktiv.
Eksempel på en Zero-Beta portefølje
Lad os antage, at en investor ønsker at opbygge en zero-beta portefølje ved at kombinere to aktier: Aktie A og Aktie B. Aktie A har en beta-værdi på 0,5, mens Aktie B har en beta-værdi på -0,5.
Hvis investoren vil have en lige vægtning i porteføljen af begge aktier, vil vægtene wAog wBvære begge 0,5.
Den beregnede zero-beta porteføljeværdi vil være som følger:
Zero-Beta Portefølje = 0,5 * 0,5 + 0,5 * (-0,5) = 0,25 + (-0,25) = 0
Den beregnede porteføljeværdi er nul, hvilket indikerer, at porteføljen er immun over for ændringer på den generelle markedsværdi.
Fordele ved en Zero-Beta portefølje
- Reducerer systematisk risiko: En zero-beta portefølje reducerer den overordnede risiko ved at eliminere den systematiske risiko, der er knyttet til markedsudsving.
- Uafhængig af markedsudsving: En zero-beta portefølje påvirkes ikke af ændringer i markedsprisen eller ændringer i det generelle økonomiske klima.
- Diversificering: Opbygning af en zero-beta portefølje kræver investering i aktiver med forskellige beta-værdier, hvilket bidrager til diversificering og spredning af risikoen.
- Mindre følsomhed over for markedsbevægelser: En zero-beta portefølje kan være mere stabil og mindre følsom over for pludselige markedsnedgang eller volatilitet.
Konklusion
En zero-beta portefølje er et værdifuldt værktøj for investorer, der ønsker at reducere den systematiske risiko i deres porteføljer og opnå en mere stabil porteføljeværdi, der er mindre følsom over for markedsbevægelser. Ved at kombinere aktiver med positive og negative beta-værdier kan investorer opnå en porteføljeværdi på nul, der er immun over for ændringer på markedet.
Ofte stillede spørgsmål
Hvad er definitionen af en Zero-Beta Portefølje?
En Zero-Beta Portefølje er en portefølje, der har en beta-værdi på nul i forhold til et benchmark eller markedet som helhed. Det betyder, at porteføljen er immun over for markedsrisici og ikke forventes at bevæge sig i takt med markedsudsving.
Hvordan beregnes beta-værdien for en aktie?
Beta-værdien for en aktie beregnes ved at dividere kovariansen mellem afkastet af aktien og afkastet af markedet med variansen af markedet. Dette giver et mål for den systematiske risiko eller markedsrisiko, som aktien er udsat for.
Hvad er betydningen af en beta-værdi på nul?
En beta-værdi på nul betyder, at der ikke er en lineær sammenhæng mellem afkastet af porteføljen og afkastet af markedet. En sådan portefølje vil være upåvirket af markedsudsving og vil have et stabilt afkast uanset markedets præstation.
Er det muligt at opnå en positiv afkast i en Zero-Beta Portefølje?
Ja, det er muligt at opnå en positiv afkast i en Zero-Beta Portefølje. Selvom porteføljen ikke bevæger sig i takt med markedet, kan den stadig have aktiver med højere afkastpotentiale, der bidrager til en positiv samlet afkast.
Hvorfor ville en investor vælge at oprette en Zero-Beta Portefølje?
En investor kan vælge at oprette en Zero-Beta Portefølje for at reducere markedsrisikoen i deres investeringer. Ved at have en portefølje, der ikke påvirkes af markedsudsving, kan investorerne beskytte deres kapital og opnå mere stabile afkast, især i perioder med volatilitet eller usikkerhed på markedet.
Hvad er forskellen mellem en Zero-Beta Portefølje og en risikofri investering?
En Zero-Beta Portefølje adskiller sig fra en risikofri investering på den måde, at mens en risikofri investering har en garanteret afkast uden nogen form for risiko, er en Zero-Beta Portefølje stadig udsat for systematisk risiko. Selvom porteføljen ikke påvirkes af markedsudsving, kan den stadig opleve risici, der er specifikke for de investeringer, den indeholder.
Hvordan kan en investor opnå en Zero-Beta Portefølje?
For at opnå en Zero-Beta Portefølje kan en investor kombinere aktiver med negative og positive beta-værdier. Ved at vægte disse aktiver på en bestemt måde kan investor sørge for, at de negative og positive beta-værdier udjævner hinanden og resulterer i en samlet beta-værdi på nul.
Kan en Zero-Beta Portefølje være en langsigtet investeringsstrategi?
Ja, en Zero-Beta Portefølje kan være en langsigtet investeringsstrategi. Ved at skabe en portefølje, der er immun over for markedsrisici, kan investorerne opnå mere stabile og forudsigelige afkast over tid.
Hvad er nogle fordele og ulemper ved at investere i en Zero-Beta Portefølje?
Nogle fordele ved at investere i en Zero-Beta Portefølje inkluderer beskyttelse mod markedsrisici, mere stabile afkast og mulighed for at opnå positivt afkast uafhængigt af markedsudsving. Ulemperne ved denne strategi inkluderer mulig manglende diversificering på tværs af brancher eller sektorer og potentielt lavere afkast sammenlignet med en mere traditionel portefølje.
Hvad er et eksempel på en Zero-Beta Portefølje?
Et eksempel på en Zero-Beta Portefølje kan være en kombination af aktiver med forskellige beta-værdier og vægtning af disse aktiver for at give en samlet beta-værdi på nul. For eksempel kan en portefølje bestå af halvdelen af aktier med en positiv beta-værdi og halvdelen af aktier med en negativ beta-værdi, hvilket resulterer i en samlet beta-værdi på nul.